Pictet AM Maradunk; túlsúlyos; a feltörekvő piacokon és Japánban - Rankia
Az új év a az államadósság és az arany meghaladja a részvényeket, a feltörekvő piacok rendszerszintű kockázatával és a kínai növekedés lassulásával kapcsolatos aggodalmak közepette, jelekkel jelezve, hogy bankrendszere nyomás alatt áll.
Bemutatjuk a szempontokat és a rövid távú előrejelzéseket Olivier Ginguené, stratégiai vezérigazgató és Luca Paolini, a Pictet AM vezető stratégája. Úgy vélik, hogy a kockázat nagyon rövid távon fennáll, mivel a feltörekvő részvények kiáramlása nem érte el a szélsőséges szintet. De a külföldi és az államadósság szintje a feltörekvő piacokon továbbra is alacsony, a folyó fizetési mérleg egyenlege pedig pozitív. Ezen túlmenően ezen országok többségének van Rugalmas pénzváltási és közvetlen külföldi befektetési áramlások stabilak maradtak. Ráadásul a feltörekvő piaci társaságok adóssága jelenleg nincs annyira kiszolgáltatva a deviza miatti eszköz-forrás eltéréseknek, és az export valutáik leértékelődésével helyreállhat. Ehhez hozzátesszük, hogy semmi sem jelzi, hogy a fejlett régiókban válság fenyegetne, annak pillanatában szilárd növekedés és ellenőrzött infláció. A tőke szemben a fix jövedelemmel továbbra is olcsó.
Továbbra is „túlsúlyosak” vagyunk a feltörekvő piacokon és Japánban
Fenntartjuk a mérsékelt „túlsúly” a részvényekben és más kockázati eszközökben, odáig, hogy a gyengeséget taktikai lehetőségnek tekintjük ennek az expozíciónak a növelésére. Konkrétan, a fejlett piaci részvények megtérülését 5% és 10% között várjuk 2014-ben, és fenntartjuk a regionális megoszlást: "Túlsúlyozunk" Japánban és a feltörekvő piacokban, és óvatosak vagyunk az Egyesült Államokban.
Ne feledje, hogy mutatóink továbbra is mutatnak növekedési ütemek, amelyek meghaladhatják a hosszú távú potenciált. A foglalkoztatás és a beruházások az Egyesült Államokban gyengék, de az üzleti bizalom továbbra is szilárd és a fogyasztás erős, így az ország 2014-ben 3% -kal nőhet. Európa vezető mutatói jelentős fellendülésre utalnak. Habár Franciaország küzd, a német IFO várakozási indexe megközelíti a csúcsokat, és a periférián folytatódik a javulás. A maga részéről Japán fellendülése is lendületet vesz.
A fix jövedelemben semlegesek maradunk. A globális gazdasági növekedés felgyorsulásával az államadósság hozamainak vissza kell állniuk a felfelé ívelő pályára, és a dollárt, a világ legnagyobb tartalék fizetőeszközeinek kedvez az amerikai gazdasági növekedés és a monetáris ösztönzők visszavonása a Federal Reserve-től.
Alacsonyabb likviditás és semleges hangulat
A a pénz növekedése lassul Japán és az Egyesült Királyság kivételével a legtöbb országban. A feltörekvők között India, Törökország, Brazília, Dél-Afrika emeli a kamatlábakat a tőkekiáramlás megfékezése érdekében, Kína pedig szigorította a hitelt hogy ellenőrizzék árnyékbanki rendszerének növekedését. Mellett kötvényvásárlások csökkentése havi 10 milliárdos Federal Reserve-nek a negatív hatással van a lakáspiacra -a jelzálog refinanszírozás visszaesett a 2009-es szintre- valamint a hitel rendelkezésre állásában otthonok számára. De a Federal Reserve pragmatikus lesz elnöke, Janet Yellen békéltető vezetésével, aki hajlandó - ha a gazdasági helyzet romlik - lassítani az ingerek visszavonásának ütemét vagy módosítani a kamat-előrejelzéseket. Arra is számítunk, hogy a fejlett központi bankok mérlege az idén tovább bővül, javul a hitelnyújtás és valószínűsíthetően enyhülnek a Bázel III adósságráta számítási kritériumai.