A WALL STREET CORNER FÜGGETLEN ELEMZÉS kötvények, részvények, devizák, fémek; SZOLGÁLTATÁSÁN

wall

A FED AZ ÁRAM FELTÖLTÉSE KORÁBAN AZ ÉRZÉK NORMALIZÁLÁSÁT TÖRTÉNIK. STRESSZ TESZT, SP500, NASDAQ, DAX.

A FED bonyolult helyzete, a szigorodó monetáris politika, miközben a gazdaság gyengeség jeleit mutatja, arra kényszeríti a hatóságokat, hogy a kommunikációt nagy körültekintéssel kezeljék, és álláspontjukat - kifinomult FedSpeak módon - magyarázzák, szokatlan összetévesztési szertartást hozva létre.

A gazdasági lassulás nem korlátozódik az Egyesült Államok területére, az OECD jelentést tett közzé, amely emlékeztet arra, hogy a világgazdaság a válság óta stagnáló állapotban maradt. Felismerve ugyanakkor, hogy a helyzet most jobb, de elégtelen, "jobb, de nem elég jó".

  • "Bár a fellendülés örvendetes, a globális növekedés továbbra is a múlt normái alatt marad, és az alacsony növekedési csapdából való teljes meneküléshez szükséges ütem alatt marad."
  • "Átfogó és kollektív politikai válaszra van szükség a globális alacsony növekedési csapdából való tartós kilépéshez, a kockázatok kezeléséhez és a technológiai fejlődés és a globalizáció előnyeinek szélesebb körű megosztásához."

Az OECD hónapokkal ezelőtt a 2017-es előrejelzési jelentésben egy bonyolult helyzetre figyelmeztetett:

  • "A politikai bizonytalanság továbbra is magas, a kormány iránti bizalom csökkent, a bérnövekedés továbbra is gyenge, az egyenlőtlenség továbbra is fennáll, az egyensúlyhiány és a sebezhetőség továbbra is fennáll a pénzügyi piacokon."

A gazdasági helyzet ezért nem megfelelő és kényelmetlen a Federal Reserve szándékai és monetáris szigorítási folyamata szempontjából. Amellett, hogy nagy körültekintéssel jár el és nagyon fokozatosan emeli az arányokat, elengedhetetlen a megfelelő kommunikációs politika.

A Boston Fed elnöke, Rosengren kedden elmondta, hogy aggasztja a kamatlábak alacsony szinten tartásának hatása, különféle okokból, például a kamatgörbe érzékenysége, a kétségbeesettek által generált megnövekedett piaci és gazdasági kockázat miatt. jövedelmezőség keresése, az esetleges sokk vagy egyszerűen tartós gazdasági lassulás leküzdésére szolgáló eszközök hiánya, az unortodox politikai intézkedések alkalmazásának szükségessége stb.

Másrészt kedden a Chicago Fed elnöke, Charles Evans, a Wall Street Journal által szervezett találkozón szakértői csoport előtt tett nyilatkozatokban az ellenkező véleményt védte:

  • „Most azon a ponton vagyunk, ahol megengedhetjük magunknak, mivel kétszer emeltük a kamatlábakat [2017-ben],
  • "Várhatunk egy kicsit, hátha az elmúlt hónapok váratlanul gyenge inflációja felélénkül, várhatunk az év végéig"
  • "Túl sok tapasztalatunk volt a magasabb infláció előrejelzéséről, csak hogy lássuk, nem éri el a várakozásokat"
  • "Azt hiszem, mi vagyunk az a pont, ahol bármikor eldönthetjük a mérleg csökkentését."

Az egyik mész és egy másik homok, egyrészt egy "dovish" üzenet, miszerint megpróbálják enyhíteni a kamatemelés ütemét, de egy másik "hawkish" -t is, amikor emlékeznek arra, hogy fontolóra veszik a FED egyensúlyának csökkentését a bármelyik pillanatban. Evans érdekes betekintést kínált a Fed állandó inflációs téves számításaiba.

  • "Néha elgondolkodom azon, vajon nincs-e valami globálisabb, technológiai jellegűbb dolog, amihez nem nagyon értünk a karunkhoz?"

Robert Kaplan, a Dallas Fed elnöke és a FOMC nyílt piacok bizottságának szavazó tagja hétfőn elmondta:

  • "Nagyon óvatosnak kell lennünk a kamatemeléssel kapcsolatban, és türelmesen és körültekintően kell tennünk"
  • "Látnom kell az infláció javulását, mielőtt újabb kamatemeléssel indulnék".

A St. Louis-i FED elnöke, James Bullard, a FOMC szavazata nélkül szintén kényelmetlennek tartja a kamatemelés folytatását, tekintettel a gazdasági vonzóerő hiányára és az inflációs nyomásra, valamint megerősíti a kezdi csökkenteni a Fed mérlegét "előbb, mint később".