A banki, biztosítási és pénzeszközök közötti kapcsolat felerősíti a pénzügyi vihar kockázatát
FELÜGYELŐI ÉRINTÉS
A kötvénybe történő befektetés több mint 45% -a megosztott. Összefüggés van saját tőke részesedéssel is. A „BBB” adósság és az alapok visszafizetése kockázatot jelent
A bankok ragaszkodnak ahhoz, hogy a válság gátaként mutassák be magukat. A valóságban az egész pénzügyi szektor egészségesebb, mint egy évtizeddel ezelőtt volt, amikor ez okozta a problémát. De a összekapcsolás a hagyományos banki, biztosítási, befektetési és nyugdíjalapok között ez a fenyegetés aggasztja a felügyeleteket. Mind a közvetlen kitettség, saját tőkekamatokkal és kölcsönökkel, mind a közvetett kitettség miatt. Csak egy információ: Ezen ágazatok eladósodott beruházásainak több mint 45% -a gyakori. Ha a volatilitás visszatér, vannak nemteljesítések, vagy ha egy szektor az áresést okozza a kötvények hatalmas eladása miatt, akkor a kár mindenkit ér. És ha egy szegmens szenved, akkor ez hatással lesz a többire is. A 2008-as fájdalmas tapasztalat az, hogy az összekapcsolás felerősíti a hatásokat.
"Ez továbbra is aggodalomra ad okot. Megtudtuk, hogy a pénzügyi stabilitás meghaladja a hitelintézetek működését. A nagy intézményi befektetők az irányítási politikájuk eredményeként, egyértelműen felerősítheti a piaci sokkok hatását"- fejtette ki ezen a csütörtökön az AFI által szervezett ülésen Fernando Restoy, a Nemzetközi Elszámolási Bank (BIS) pénzügyi stabilitási intézetének vezetője, rövidítése angolul, a központi bankok egyfajta mátrixa, ahol a bázeli szabályok "Szükségünk van egy megbízható analitikai keretre, amely lehetővé teszi számunkra ezen ügynökök működésének internalizálását a pénzügyi stabilitás elemzésében, bár előrelépés történt" - tette hozzá Restoy.
Ez kockázat. Szükségünk van egy megbízható elemzési keretre, amely lehetővé teszi számunkra, hogy ezen ügynökök működését a pénzügyi stabilitás érdekében internalizáljuk
Spanyolország erősen banki ország, ahol a hagyományos hitelintézetek súlya a pénzügyi eszközök 66% -a a Bank of Spain (BdE) adatai szerint, bár fokozatosan csökken. Nem banki pénzügyi közvetítők, többek között a pénzügyi hitelintézetek (EFC), gyakran banki társaságok, 13,9% -kal rendelkeznek. A biztosítók 8,3%, azonos tömegű, mint a befektetési alapok, és a Nyugdíjalapok további 3,8%.
De ez a három szektor nőtt a legjobban, különösen az alapok, amelyek az egyetlenek, amelyek a nominális GDP-nél nagyobb növekedést mutatnak a covid-19 előtti utolsó terjeszkedési ciklusban. Eközben a banki eszközök 10% -kal csökkentek. Ezek a szegmensek az árnyékbankok részét képezik (angolul, „árnyékbank”), annak ellenére, hogy ennek a pénzügyi vegyes táskának a részét képezik. A BIS ezt a tevékenységet úgy nevezte meg nem banki pénzügyi közvetítés. A BdE aggodalma a köztük lévő összekapcsolódás, amely felerősítheti a vihar kockázatát egy olyan pénzügyi forgatókönyvben, amely kedvezőtlenebbé válik. Valójában a felügyelők közötti erőfeszítések egyesítése érdekében a Makroprudenciális Hatóság pénzügyi stabilitási bizottsága, a Spanyol Bankkal, a Nemzeti Értékpapír-piaci Bizottsággal (CNMV) és a Biztosítási és Nyugdíjpénztári Főigazgatósággal (DGSFP).
"Az ágazatban felmerülő bármely problémát felerősítheti a meglévő összekapcsolás. Az alacsony arányok és a jövedelmezőség hiánya miatt a különböző pénzügyi intézmények befektetési politikájukat hasonló eszközök felé orientálták. Mindegyik a családi megtakarítás kedvezményezettjei, így bármilyen probléma a kockázat növekedéséhez vezethet ", - kommentálja Fernando Rojas, az AFI elemzője. "Ha a foglalkoztatás megoszlását vagy az összes pénzügyi közvetítés hozzáadott értékét elemezzük, akkor a növekedés folyamata banki szétesés vagy fogyás. Az aktivitás a pénzügyi rendszer mindkét szegmense között is megnőtt, így az egyik bankfajtát érintő „sokkok” kihatnak a másik típusra is ”- teszi hozzá Joaquín Maudos, Ivie kutató, a Valenciai Egyetem professzora.
Egyelőre az elmúlt két hónap volatilitásának eredményeként, a szisztémás kockázati mutató az elmúlt nyolc évben a legmagasabb szintre tért vissza, 2008 csúcsa közelében, az adósságválság közepén. Ez az index összegyűjti a pénz, a fix jövedelem, a változó jövedelem és a pénzügyi közvetítés piacainak adatait. Összességében volt egy fellendülés, bár inkább a részvényekben, és a közöttük lévő összefüggés is megnőtt, ezáltal nőtt a megosztás veszélye és felerősödtek a pénzügyi ágazat problémái.
"A bankszektor fenntartja mérlegeszközeit jelentős kitettség a biztosító társaságokkal szemben, részesedések és kölcsönök révén, és a többi pénzügyi közvetítő felé, többnyire fix kamatozású értékpapírok formájában. Logikus, hogy ezen a csatornán keresztül ezen ágazatok romlása a válság során a betétintézményeket is érintené "- foglalja össze a Bank of Spain legfrissebb pénzügyi stabilitási jelentésében.
Az elmúlt években már voltak olyan értesítések ebben a tekintetben, mint például a BIS, amikor a 2018. évi éves jelentésébe belefoglalták azt a gondolatot, hogy a rendszerszintű kockázat a hagyományos banki ügyintézésből a biztosításba, a nyugdíjalapokba vagy az ETF-be változott. Az intézmény biztosította, hogy a pénzügyi rendszerben látens kockázat rejlik abban, hogy egy „sokk” a kötvényárak jelentős csökkenését okozhatja, dominóhatást váltva ki, amely hatalmas visszafizetéseket okoz a nyugdíjalapokban, befektetési alapokban és ETF-ekben. Ez az első lépés összeomolhatja a letétkezelő társaságokat, és likviditási problémákat generálhat, amelyek felerősítik az árakra és a visszafizetésekre gyakorolt hatásokat, és sújtják a bankok és biztosító társaságok adósságállományát is.