Egyetlen technikai változás megoldhatja az EKB inflációs problémáját, és szárnyakat adhat az eurózónának
Az EKB szinte minden munícióját felhasználta, és így is az infláció csökkenő tendenciát mutat, amely a harmonizált CPI-t szeptemberben 0,8% -ra hozta, ami 2016 óta a legalacsonyabb. A 2015-ös szellemek ismét átrepülnek, amikor féltek, hogy a az euróövezet eurója deflációs ciklusba kerülhet, ami nehezíti a fogyasztást, a beruházásokat és a növekedést. Az EKB mindent megtesz annak érdekében, hogy elkerülje a CPI további csökkenését, de az új eszközvásárlási program és a kamatcsökkentések elveszíthetik hatékonyságukat, így más alternatívák, például az árak mérésének módszertani változása erősödni lehet az inflációs várakozások ösztönzésében.
S&P: "Három fejlett országbeli központi bank, amelynek inflációs célkitűzése magában foglalja a tulajdonosok által használt lakásárakat (az imputált bérleti díjakat), képes volt emelni az árfolyamokat az elmúlt gazdasági fellendülés során"
Bizonyítottnak tűnik, hogy ha a fogyasztók és a vállalatok előre látják, hogy az árak erőteljesen emelkedni fognak, akkor előre jelzik fogyasztási és befektetési döntéseiket, ösztönözve a gazdasági növekedést. Ma elmondható, hogy szinte az ellenkezője történik, a vállalatok és a háztartások elővigyázatossági okokból spórolnak (nem túl optimisták a gazdaságot illetően) és azért, mert az árak nagyon keveset mozognak. Az euróövezet egy dezinflációs folyamatba merül, amelyben a CPI továbbra is emelkedik, de mindig lassabban. A legrosszabb, hogy ennek a tendenciának nincs jele javulásra.
Az inflációs várakozások öt év alatt öt év alatt (az infláció 10 év múlva várható) 1,2%, még mindig messze van a 2% -os céltól. Ez az egyik fő mutató, amelyet az EKB használ a döntések meghozatalához és a jövőre vonatkozó előrejelzések elkészítéséhez.
Mit tehet még az EKB?
A magasabb inflációs várakozások generálása érdekében az EKB mérlegelheti a harmonizált fogyasztói árindex (HICP) kiszámításához használt módszertan változását, amely növelné az inflációt. Ez a változás abban rejlik, hogy a imputált bérleti díjak a nemzeti statisztikai intézetek és az Eurostat által használt „bevásárlókosárban” (HICP). Ezek az imputált bérleti díjak nem nagyobbak és nem alacsonyabbak, mint a „fiktív” szolgáltatás, amelyet a háztulajdonosok fizetnének azért, ha fedélzetet kapnak a menedékhelyhez. Míg a bérleti díjak súlyozása a fogyasztói árindexben van, az eurózónában az imputált bérleti díjak nincsenek, amelyek megfelelnek azoknak a családoknak, akiknek otthona van, ahogyan a ház vételárát sem veszik figyelembe (Európában vagy az Egyesült Államokban), ami befektetésnek tekinthető, nem pedig fogyasztói költségnek.
Sylvain Broyer, az S&P Ratings európai vezető közgazdásza úgy gondolja, hogy ennek lenne értelme lendületet adni az inflációs várakozásoknak. Ma a bérleti díjak csak az európai fogyasztók „bevásárlókosarájának” 6% -át teszik ki. "Ezt nehéz megérteni, mivel a ház 69% -a tulajdonosa. Az az igazság, hogy a ház a tulajdonosok számára az egyik legmagasabb költséget jelenti a vásárlás és a jelzálogköltség költségei mellett. Az Egyesült Államokban, Svédországban és Norvégiában ők integrálja az imputált bérleti díjakat az inflációba, amelyet a központi bankjaik elemeznek "- magyarázza ez a szakértő.